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港大經管學院中國經濟研究所聯同北京大學香港校友會舉辦的第五屆「香港大學中國經濟季度論壇」於1月23日圓滿舉行。論壇雲集了多位著名經濟學者和工商界領袖，共同探討中國政策方向對全球經濟的影響以及當前中國經濟的熱門議題。一眾講者透過主題演講及專題討論，就中國宏觀經濟、金融及國際貿易在全球格局演變下所面臨的挑戰和機遇分享了寶貴見解。論壇於香港大學本部陸佑堂舉行，共吸引近350位工商界領袖、傑出學者、校友和學生出席。

港大經管學院院長兼經濟學講座教授及中國經濟研究所所長蔡洪濱教授在致歡迎辭時表示：「中國經濟發展一直備受關注，尤其在當前國際政治變局下，正同時面臨不同挑戰和發展機會。港大經管學院中國經濟研究所作為研究中國經濟、中國經濟理論和政策的國際化平台，舉辦是次論壇將幫助與會者從不同角度和觀點進行深入探討，對於理解中國經濟及政策大有裨益。放眼世界，學院積極聯繫不同市場，以擴展其國際化布局和合作網絡，希望為業界及社會帶來更大的影響。」

港大經管學院經濟學實務教授、香港特首政策組專家毛振華教授在論壇上發表主題報告，以「需求為帆，改革為舵——2025年中國經濟與政策展望」為題，回顧了2024年在外部壓力增大、內部困難增多的背景下，中國經濟艱難完成了5%的預期增長目標。這主要得益於第三季度以來的政策調整轉向，9月底以來，在中央推出一籃子的增量措施支持下，第四季度消費、投資、生產等多項宏觀資料邊際改善，在此形勢下，中央強調實施更加積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策，加大超常規逆週期調節力度，顯示出中央對當前經濟形勢面臨的困難與挑戰有著清醒充分地認識。毛振華教授強調，當前中國經濟面臨的是長短期問題交織疊加的困境，並且某些體制機制的問題已上升為非常緊迫的問題，如果不同時加以解決的話，會制約宏觀調控的效果。未來要堅持「需求為帆，改革為舵」，通過改革解決中長期問題，深化市場體制機制改革，實現「政府歸政府，市場歸市場」，才能保障以擴大需求為核心的短期政策措施更好發揮效果。毛振華教授指出，在持續政策調整下，2025年中國經濟增長有望達到4.8%。

隨後，論壇分別邀請了三位知名講者進行主旨演講。中國人民銀行貨幣政策委員會委員黃海洲博士就「全球經濟與市場展望」為題分析未來經濟走勢，指美國大選後會以「去監管、小政府、降稅率、加關稅」作為政策組合。中國經濟前幾年面臨支出和收入增長放緩、存款增加、信貸需求下降等挑戰。2024年9月24號政策調整之後，情況正在改善。黃海洲博士說：「我對2025年中國經濟仍然樂觀，認為除了要改革之外，更多的是對外開放和對內改革，兩者並行，我們才能走得更遠。」

香港中文大學偉倫經濟學教授及經濟系主任、計量經濟學會會員宋錚教授以「政府投資的三重困境」為題，指出了近年中國在地方政府投資上面對的三大困境，包括激勵機制失效、投資錯配與擠出效應，以及錯配與擠出的逆周期性。宋錚教授表示：「面對當前挑戰，我們必須認真思考過去一直依賴的政策手段在新時代裡是否仍然有效。與其在現行經濟政策中不斷進行『加法』，我們應考慮更具意義和效果的『減法』。」

港大經管學院副院長（對外事務）、馮國經馮國綸基金經濟學教授兼亞洲環球研究所所長鄧希煒教授圍繞「全球經濟展望」的主題，指出未來十年全球將繼續呈逆全球化的趨勢，並將進一步向多邊及多極化過渡。同時，在全球供應鏈重組、產業政策上升和地緣貿易角力的背景下，中國企業在出海進程中亦面對不少經濟壓力及經營挑戰。鄧希煒教授補充：「最近我到訪了多個東南亞國家進行考察，在與不同企業交流的過程中，發現中國企業出海可能過於急進，因而面臨不少挑戰。然而，我相信當前的大環境仍然會為中國企業帶來很多機遇，預期在未來五至十年，雁行理論的經濟發展型態將會重新出現，並以中國作為雁頭。而香港作為中西文化和貿易橋樑，能在幫助中國企業出海當中發揮重要作用。」

論壇當天亦舉行了一場以「中國目前宏觀經濟、金融和國際貿易面臨的挑戰和解決途徑」為題的圓桌討論，由蔡洪濱教授主持，講者們包括UBS董事總經理、財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆博士；諾斯德董事總經理、大中華區董事長兼首席執行官邱宏女士；前海開源基金管理公司創始人、合夥人、原董事長及終身顧問王宏遠先生；摩根士丹利董事總經理、中國首席經濟學家邢自強先生，以及摩根大通董事總經理、中國首席經濟學家朱海斌先生。講者們預計短期內國內需求刺激政策的力度將達到市場預期，而2025年中國經濟仍將面臨各種不確定性帶來的挑戰及壓力，經濟增長將介乎4.8%至5%的區間。講者們亦強調政府需從不同維度深化改革，包括推動民企政策落地、化解地方政府債務風險、優化措施以支持企業出海和正視房地產問題。

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